中信建投证券配资www.fgnia.com.cn 美联储流动性支撑股市 却令情况变得更糟?宽松政策将对美国经济造成巨大危害
      发布时间:2020-06-21 18:25      作者:admin      点击:
因为美联储的流动性正支撑着股价以及所有其他资产类别。

现代货币理论能否发挥作用?

然而,轻松赚钱一如既往地受欢迎。正如奥地利商业周期理论所指出的,信贷扩张推动的通胀导致人为的低利率,这会激励企业家过度投资于利率敏感的项目,这些项目的盈利能力是由人为的高需求驱动的,并鼓励银行参与道德风险,投资于有风险的业务,以期待未来的救助。今天,它被视为对疫情危机的一种不起眼、甚至是不可避免的反应。截至2007年底,15-64年龄段的就业率接近72%,仅在2019年底才恢复到这一水平。对于政府债券,购买长期债券意味着美联储将其收益率挂钩。

无限制地购买美国国债、政府担保和商业抵押贷款支持证券,导致这些证券的价格被人为地推高。 MMT提议的范围远不只是简单地通过联邦赤字货币化。尽管美联储没有人公开主张MMT,但鲍威尔对货币政策持非常积极的看法。

尽管这位见多识广的CEO警告称,摩根大通已经为经济复苏放缓的局面做好了准备,但却含蓄地指出,目前除了担心自己之外其他的没什么好担心的。同样,美联储的极端措施恰恰是错误反应。但当工人被法律禁止上班时中信建投证券配资www.fgnia.com.cn,印刷钞票并不能创造真正的商品和服务。然而中信建投证券配资www.fgnia.com.cn,超额准备金已从2007年12月的18亿美元飙升至2014年8月的2.7万亿美元。美联储的流动性正支撑着股价以及所有其他资产类别中信建投证券配资www.fgnia.com.cn,但从长远来看这是一件非常糟糕的事情。Alexandria Ocasio-Cortez倡导的“现代货币理论”(MMT)是否可以发挥作用?大多数主流经济学家都不接受MMT,奥地利人将其与旧的“国家货币理论”进行了比较。这为政治干预打开了大门,政府以促进社会福利为幌子,推动美联储为赤字提供资金。大型公司有巨大的资金,希望能让小型公司生存足够长的时间,以使大多数公司恢复营业。大多数批评美联储对COVID-19的反应的人意识到,利用扩张性货币政策对抗真正的供应冲击是徒劳的,但对于量化宽松等“非常规”货币政策的长期效应值得担忧。

美联储政策将对美国经济造成巨大危害

没有人会指责美联储主席鲍威尔联储袖手旁观,因为这些政策将对美国经济造成巨大危害。很难将货币政策归功于银行业的任何改善。宽松的货币——经济强劲时的一个坏主意正在使糟糕的情况变得更糟。

政治家和专家们对供应链、专门的物质和人力资源、资本结构和生产的其他方面知之甚少,只从凯恩斯主义的角度看待世界,转而寻求补救:货币和财政刺激。货币政策的运行是否会滞后十二年?

第三,向“主要交易商”(即从美联储获得初始流动性注资的大型金融机构)提供的短期贷款,以换取包括投资级债务在内的抵押品,可以使信贷市场保持运转,以便银行能够避免积累超额准备金。

然而,正如米塞斯研究所的Samuele Murtinu和Peter G.Klein在最近的一篇文章中指出的那样,美联储正在“竭尽所能”支持经济和市场,并解释为什么从长远来看这是一件非常糟糕的事情。

决策者声称从2008-09年的金融危机和随后的经济衰退中吸取了教训。

其次,人为地降低利率,并承诺保持低利率,同时承诺购买(陷入困境中的公司)投资级公司债券,本应有助于公司保持就业水平。

在上次危机中,问题出在金融系统,因此美联储正在们为银行系统提供支持。

当然,这使得增加政府在各种项目上的支出变得更加容易,此外还会产生价格通胀和其他扭曲现象。

。此外,由于利率已经接近零,美联储几乎没有办法刺激实际经济活动。

金融危机后,量化宽松被描述为一种千载难逢的干预措施,旨在防止全球经济崩溃。

奥地利的商业周期理论家长期以来一直认为,货币扩张会通过“坎蒂隆效应”重新分配财富,导致投资不当,造成的跨期资源分配不符合消费者的时间偏好,并最终导致价格上涨。

第一个也是最明显的问题是,疫情导致的经济衰退是由政策和实践造成的,这些政策和实践对供给造成了巨大的破坏,而不是需求。

戴蒙指出,美国政府的反应非常灵敏,美联储的反应也非常灵敏。而发生在他们身上的是,许多人已经没有任何收入来源。

美联储没多久便做出回应:

a) 向家庭、企业、市场以及州和地方政府提供2.3万亿美元的新贷款;

b) 将联邦基金利率下调至0-0.25%,并承诺无限期地保持低利率;

c) 无限制购买美国国债、政府担保证券和商业抵押贷款支持证券;

d) 向“一级交易商”金融机构提供短期贷款,以换取抵押品,包括投资级债务;

e) 支持货币市场共同基金;

f) 通过购买投资级公司债券和商业票据,直接向银行、家庭、消费者、小公司和公司提供贷款

g) 降低银行吸收损失的资本金和准备金率。不良贷款是衡量银行业绩的另一个指标,2007年第三季度约为1%,2010年升至近6%,2018年第二季度降至1%。正如许多人当时预测的那样,无限制购买抵押贷款和证券只是美联储工具箱中的另一个“工具”,随时准备在需要时推出。

疫情对美国经济造成冲击,政府强制关闭商业和学校、旅行禁令、住房订单、商业活动大幅下降,政治家、学者、记者和商界领袖就开始呼吁美联储拯救美国经济。

量化宽松使糟糕的情况变得更糟

大多数批评美联储对疫情的反应的人意识到,利用扩张性货币政策对抗真正的供应冲击是徒劳的,但对于量化宽松等“非常规”货币政策的长期效应值得担忧。当政府官员和卫生专家开始敦促人们呆在家里时,甚至在州和地方官员强制要求之前,公司就停止生产和提供许多商品和服务。

在支持者的心中,MMT通过印刷机的神奇力量,无需牺牲就可以拥有想要的所有联邦计划。

私人房地产、市场和价格非但不适用于“正常”时期,在危机期间反而更为迫切。

的确,其支持者设想了一种科迪略方案,在该方案中,主权者永远不会违约(尽管我们有委内瑞拉这样的反例),在这种情况下,通货膨胀只在充分就业的条件下才会发生,并且不需要征税,因为政府可以直接以所需价格购买商品。现在美联储知道如何稳定经济了!但金融危机之后发生了什么?首先要注意的是,超低利率本应通过支持住房所有权来缓解住房危机。

摩根大通CEO戴蒙在德意志银行全球金融服务会议上表示,他认为经济复苏很可能相当迅速,并希望在本季度GDP疲弱的情况下,第三季度经济能有所好转。

鲍威尔认为,货币政策的目标与旨在扶持企业、行业和其他受青睐群体的其他政府计划没有区别。然而,2019年底的房屋拥有率为65%,甚至低于2007年底的68%。实际上,真正的问题在于所谓的实体经济,即生产和销售商品和服务的实际公司。美联储仅仅是另一个政府规划机构,而不是“独立”的货币管理局,其长期的、非政治性的任务是控制通胀

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